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(资料图)

商业思维

5 月 4 日晚，2023 福布斯 " 全球最佳创投人 " 榜单发布。

红杉中国创始及执行合伙人——沈南鹏，再次登上榜首。

时隔两年，沈南鹏再次坐上全球创投一哥的宝座，堪称 " 王者归来 "。

第 12 次上榜，第 4 次问鼎。

有财经媒体曾统计，如果按照上市公司市值计算，红杉中国投资的上市公司市值超过 6200 亿美元。

360 创始人周鸿祎曾说：" 沈南鹏就是一条鲨鱼，只要闻到血腥味，就会不顾一切地冲过去。"

除了勤奋和敏锐，沈南鹏更具备一种罕见的精确判断。

这离不开沈南鹏对创业者、团队、行业和趋势的深度洞察力。

经历过数次经济周期的洗礼，研究过上千万家前沿的商业案例，他认为的优秀创业者和企业有哪些特质？什么样的人、什么样的团队能够创业成功？伟大的企业，有哪些穿越经济周期的秘密？对商业世界的游戏规则，他又有着怎样的理解？

笔记侠梳理了沈南鹏过往发言，发现答案就在其中。

一、关于创业：伟大的公司背后，都有一个鲜活的创业者

伟大的公司背后，一定有一个鲜活的优秀创业者。比如，王兴、黄峥和张一鸣。

他们往往具备着很多共通性，我将这些特质总结为四点：1. 极度聚焦产品；2. 坚持长期主义；3. 尊重商业规则至上；4. 有国际视野。

1. 极度聚焦产品

首先，他们都极其专注、市场化驱动，从聚焦某一个产品，到发展到相当规模后延展边界。但首先会把一个产品做到极致。

2. 坚持长期主义

他们都是长期主义的实践者，非常有进取心、企图心，这点是很重要的。

你有多大的抱负，决定了你能成就多大的事业。

只有企业家是长期主义，投资人才有实践长期主义的可能。

3. 尊重商业规则至上

他们将尊重商业规则放至首位，同时，从某种程度上又改写或者说重塑了很多行业的商业规则。这是非常令人钦佩的。

但只有极少公司能打破游戏规则，大部分公司是在游戏规则下面成功的，他们成功的原因是他们比别人更能用好这个游戏规则。

4. 具备国际视野

非常成功的企业家都有国际视野。

尽管有些公司今天还没有走出国门，生意还是在国内的市场范围内，但国际视野会在很多商业决策里，提供一个重要的视角，并帮助做出最后的判断。

就是说用全球的规则、全球的趋势来思考当下的生意。

所以，如何判断一个项目是不是好项目？主要也有三点：

首先是对创业者的判断。

如开头所述，成功的、伟大的公司背后，一定有一个鲜活的优秀创业者的面孔。当一家公司已经成为行业巨头的时候，给出判断容易。

但如何能够在早期，比如说在种子期和 A 轮，就判断出他是下一位王兴或者张一鸣，这永远是一门艺术，很难拿数字去量化。

第二是行业的规模有多大。

成功的企业都非常有 " 企图心 "，但关键是它得在一个 " 好 " 的行业里，只有天空才是它的限制。

所以，创业者应该去关注，那些具有巨大发展空间的行业。

十几年以前，我们开始研究中国的电商，那时候就意识到这会是一个超大行业，但有些行业可能我们在早期未必有这个直觉。

比如，七八年以前如果你问我外卖在中国是一个多大的行业，是每天一亿单还是五千万单？还真说不出来。

有些行业是在快速演变中，所以要有一定的想象力和超前思维。

第三还是商业模式。

有些商业模式天然地容易形成竞争壁垒，很快就把一些后来者挡在外面，从而成功获取更大的市场份额。

但有些则容易同质化，比如传统的制造业，一个鲜明的特征就是技术壁垒比较低，你能起量我也能起量，最后就变成价格的竞争。

基于这些投资逻辑，以及对创业者、企业的长期观察跟踪。过去，红杉中国确实抓住了一些最重要的领域，但我们也经常犯一些错误。

这里面有两个维度：第一，抱着在最早的阶段跟创业者建立合作的心态；第二，投资总会犯错，总会丢失一些早期机会，那也不要紧，重要的是抱着开放和追踪的心态。

一个伟大的企业如果想做百年老店，在这一百年当中你有很多的机会去跟它成为伙伴。

如果 A 轮丢失了，那就从 B 轮、C 轮开始；如果 B 轮、C 轮丢失了，IPO 也可以是你第一次跟它建立合作关系的机会。

像字节跳动的投资就是这样。

我认识张一鸣的时候，我心里也是打了个盹。

因为他要做的事情具有巨大的风险。因为没有人，包括在美国都没人做过。他想通过互联网把新闻、故事、图片聚集在一起，根据每个人的不同喜好推给你。

这样的做法在美国都没有尝试过。但是他认为这样的产品有它的空间。

而我却犯了一个巨大的错误。我在他第一次融资的时候，我没投。

为什么呢？对字节跳动的独特优势理解不够。

我做了很多审慎调查的工作。作为投资人很理性，我们去拜访了很多他的竞争对手。

所有的大公司都要做这个产品。新浪要做，搜狐要做，小米要做，腾讯要做，所以我们合伙人讨论以后，感觉这个市场竞争太激烈了，你一家小公司，没有机会。

我们作为投资人有的时候太聪明了，有点让理性的东西在我们思考当中占太多了。

我感觉好奇心是（这样做的）一个重要的驱动因子。

所以，保持对一个行业的深度研究和观察，非常重要，同时保持对这些企业家的长期关注。

另外一点比较重要的就是要有开放的思维。你在一年以前看了一个企业，觉得这个企业的商业模式有这样那样的挑战和问题；一年以后你发现企业有很多变化，那可能是创业者不断学习、成长的结果。

所以，企业要想向前，就必须走出自己的舒适圈。

我们跟很多这样的 " 传统 " 企业聊过，如果想要做这样的变革，有没有一批新的团队成员？这很重要。

我不是说传统的 CEO 不行，但是确实要有新的团队来帮你更快地在市场上完成学习曲线。

信息科技行业最大的挑战是什么？是市场瞬息万变。

我相信这些企业家都有非常强的学习能力，但是有的时候学习成本太高了，能不能引进人才尽快补短板？

稳健医疗的李建全就是很好的例子。他可能属于我们说的 " 上一代 " 的企业家，企业也已经经营了近 30 年，主要专注医用敷料领域。

但他想到了把医疗技术用在新的消费产品里，推出 " 全棉时代 " 产品，主要通过互联网营销，在行业当中打开一块新的天地。

他有一个特点，就是不断学习，也非常有耐心，还能把最优秀的年轻人吸引到他的团队里。

所以，企业想要革新，有决心，还必须要有配置。

思考要深远，梦想要宏大，行动要果断，这才是应对商业周期的方法。

二、关于管理：作为领导者，如何带出打胜仗的队伍？

我一直信奉合伙人文化，而不是一个人的战斗。

拿什么来比喻我们整个团队的协同模式呢？我感觉就像是一个交响乐团，需要各个乐器演奏者的完美配合。

能够让团队协同起来真正成为 One Team，这是致胜之道。

所以，在红杉我们一直努力践行非常重要的企业文化，叫做合伙人文化，把人才聚拢起来，共同协作完成一份事业。

在合伙人文化中，我虽然是基金的管理者，但在最重要的投资决策上，我们没有 boss，也不应该有 boss。

在每一个项目上，不管他是合伙人还是刚刚加入红杉的分析师或投资经理，都可以提出自己的观点，也同时应该接受其他同事建设性的挑战。一个优秀组织是靠集体力量来做出正确的决策。

如何更好地践行合伙人文化，有几点体会。

第一，聆听。少说多听，无论是面对创业者、企业家，还是团队成员之间，做一个好的聆听者。

第二，信任。在进行每一项投资的时候，往往只有少数几个团队成员对企业有最深的理解，而且视角独特，这时就特别需要其他团队成员给予信任。

第三，支撑。团队成员相互之间能够补位，能够看到和补到对方可能的盲点。

合伙人文化确实需要很长时间才能培养起来，而且要在点点滴滴的地方着手，让每个人觉得他是团队中非常重要的一部分。

举一个例子，我们会给投资人每半年发一封信，介绍这半年发生了什么。

信最后的落款，从我们 2005 年成立到现在为止，尽管我是管理合伙人，但从没有签过我的名字，最后一定是两个单词—— Team Sequoia（红杉团队）。

这看起来是小事儿，但是在这种小地方反映了红杉的文化，每个团队成员都可以凭借专业能力得到尊重和认可。

只有通过多年的磨合才能达成极致的合伙人文化，这是一个投资机构基业长青最重要的因素。

在红杉这个团队中，我们希望每一个个体都能做最好的自己。

这里面没有太多花哨的策略或者理念，最后落实到日常工作中也非常简单，就是 day in and day out 的努力。

我们始终认为，只有做到最好，才有机会跟最好的创业者同伴而行，不然就没有机会。我们参与了美团、拼多多、字节跳动这样的公司，并在它们的发展过程中发挥了作用。

作为投资人，你只有一直追求卓越，才能在一路上看到别人没有看到的商业风景。

三、关于决策：如何在逆境中保持决断力？

对于创业者、投资人来讲，关键时刻的出现往往伴随着大环境的变化。

从我个人的角度来说，在两个关键时刻做出的选择产生了重要影响。

第一个是在携程创业的时候。2000 年初，互联网行业阳光明媚，大家充满了憧憬。

但到了下半年形势急转直下，互联网泡沫破裂，市场上很少有投资人愿意再投资互联网公司，再相信互联网公司未来还有盈利的希望。

我当时主导携程的融资，如果那时失败了，可能今天大家也就没有携程可用了。

在那一段至暗时刻里，首先得相信自己，相信这个商业模式是正确的，公司是能成长起来的。

如果你自己都不相信自己，那就根本没有机会去说服坐在桌子另外一面的投资人。

其次，你要尽每一分努力。可能某位投资人只有 3% 的意愿投资你，或者连见都不愿意见你。

但是，你一定要安排所有可能的会议，然后在每一个会议上，用 100% 的努力去说服对方。

第二个时刻发生在红杉。2008 年金融危机爆发，那是特别具有挑战性的一年。

那一年我们在北京郊区开 CEO 峰会，天气异常寒冷，而且整个会议的气氛也比较消极：消费行业不怎么样，互联网行业有挑战，医疗行业也不行……大家的悲观情绪还相互影响着。我们当时会议的氛围就如同等待被判死刑。

那个时候，我们做对了很重要的两点。

首先，要相信自己。虽然大环境剧烈变化，但我们 2008 年下半年投的项目跟 2007 年同期差不多，并没有因环境影响减缓投资节奏。

我们依然相信自己投资的方向是对的，依然看好中国的新经济，坚信会有一批企业从冬天走出来。

其次，不要抱怨也不要放弃，专注做最重要的事。

那时候的红杉只想一件事，那就是如何帮助成员企业尽快走出困境。我们鼓励 CEO 们聚焦到自己的业务上，继续做该做的事，在这个时候，坚持尤为重要。

四、关于突破：归零心态，追求卓越的冠军文化

在女排集训场地有一个特别醒目的标语，叫 " 一切从零开始 "。

红杉的投资理念中，也有个很著名的说法叫" 最好的投资是下一个投资 "。

这句话是上世纪 70 年代就在红杉内部提出来的。那个时候投资了苹果、甲骨文，还有后来的谷歌等等，可以说许多 " 后来 " 的投资带来了更多的传奇。

15 年来，红杉中国参与了一些世界级的中国企业的发展，比如大疆、SheIn 和字节跳动。

所以 " 最好的投资是下一个投资 " 不是一句空洞的口号，它的背后说明科技创新和企业家的潜力、创造力是有无限可能的。

建立这种 " 归零 " 的心态非常重要。

我们不会觉得以往的成绩会给我们带来明显优势。在市场上去赢得企业家的心，跟企业家建立合作，红杉跟任何基金都是在同样的位置上。

投资行业的最大特征是千变万化。今天的行业情况跟 15 年以前我们看到的行业相比，简直天翻地覆。这个行业的竞争非常激烈，甚至不断加剧，如果居功自傲，很快会被市场淘汰掉。

我很欣赏张一鸣反复提到的一个品质——延迟满足。

归零心态在本质上也是延迟满足的一种表现。取得任何成绩之后，庆祝一下，但是很快就要主动迎接下一个挑战。

另一个方面，归零心态还体现在坦诚面对自己的失败。

过去十几年，我们有过一些失败的投资，但每一次失败都是我们集体做决策并一路走过来的。

我们有一个非常重要的工作，就是不断做复盘、反思失败。总结教训的工作要比找成功经验更重要，它能帮助我们未来努力避免类似的错误，这种勇于面对失败的心态会让我们走得更远。

另外，一直葆有 " 冠军之心 "，还需要处理好两个问题，第一个是变化，第二是传承。

投资行业千变万化，如果一家机构的方法是一成不变的，就很难适应新的挑战。

我们的组织文化鼓励每个人都要有开放心态，每个人都有巨大的好奇心去探索下一个伟大公司在哪里。

往往年轻人的声音会值得关注，他们认为在某个领域的投资应该这样、那样修正，甚至是以前大家没有听过的方式方法。

资深的合伙人应该学会聆听，而且要勇于做一些尝试，不断克服思维惯性，不断拥抱变化，不断跳出舒适区。

五、关于年轻人就业和创业：

对于热爱的事情怀有赤子之心

特别针对年轻一辈而言，是投入到你钟爱的事业中。

不管有无外界环境的干扰，这个规律一直适用。

那就是要对自己的工作和事业，对你真正热爱的事情怀有赤子之心。

此外，我为大家可以选择进入一个令人振奋的行业——这个行业不仅仅在短期，更在中长期有很好的发展前景。

建议年轻大学毕业生留意这些择业标准，因为这些标准比薪酬重要得多。

对于年轻的创业者而言，我知道他们很多都是刚刚成立公司。在目前的情况下很不容易。我建议他们在这个非常时期把重点放在公司的生存上。

我认为最重要的是理顺公司的现金流，因为这是确保公司得以存续的唯一方式。

然后，任何创业公司都必须专注于产品。

我觉得危机会过去，如果你有真正差异化的产品，风雨过后你就会在行业内以更强的姿态显现。

尤其在当下的市场环境中，你必须有韧性，必须坚强，因为很多优秀的公司其实都经历过类似的非常时期。

那么如何考察和评估 " 一把手 " 的企业家才能呢？我觉得因行业而异。

互联网行业需要极强的对产品的感悟和对用户体验的把握；医疗行业可能需要领先的研发能力；媒体行业更需要创意能力和营销能力。

当然，在企业初创期，每个 " 一把手 " 都不可能是完美的。

木桶理论说的是不能有短板，但我更认可反木桶理论，初创期企业往往是反木桶理论起作用。

不管 " 一把手 " 还是团队，不可能什么都强。与其全才，不如专才。

每个早期企业都需要独门的杀手锏才能脱颖而出。即便队员能力都不错，但没有巨大亮点，作为初创期企业反而可能没有机会。" 一把手 " 要有独门武功，这独门武功因行业而异。

对于一个创业企业而言，企业家能力与企业家精神都重要，但最重要的是品质。

一是要走正道，做一件对社会长期有价值的事情。

一个有长期有抱负的企业，在具体执行上会反映出来。二是出于什么动机创业很重要。

有些 " 创业者 " 仅仅为了盼着上市、赚钱而创业，但是我们更欣赏的创业动机是希望创造一种产品和服务满足某种需求，解决某个问题，其动力源自好奇心和使命感。

判断创业者、企业家时不仅要看能力，看技巧，还要看 TA 是否具备正能量。

如果在企业家能力和企业家精神之间做选择，我认为企业家精神最重要，其次才是企业家能力。

只有企业家精神才能保证方向正确和正能量；只有企业家精神才能让企业家能力得到正确发挥，否则才能就可能被滥用。

六、对于趋势：未来，人工智能很重要

要说过去 10 到 15 年，我们在中国有何成功秘诀，那就是我们持续 "做强中国"。

现在正是在许多行业内加倍投资中国的好时候。而且我认为中国显然具备许多具有吸引力的投资主题，其中最重要的是围绕科技和创新。

你也知道，包括互联网、人工智能、物联网在内的数字技术正在改造着中国服务业和制造业的方方面面，越来越多的传统企业意识到，需要通过信息化的手段来更好地服务客户。

未来，我相信人工智能是很重要的。

不要把人工智能用在一个最热门的词，关键是要看他后面的运用，很多已经在我们生活周围发生了。

人工智能已经存在二、三十年了，但过去有两个问题，一个是技术上它的突破，应该说是最近几年有了一个比较重大的进展，另外一个是因为移动互联网的发展，所以让数据已经到了足够的规模。

所以，人工智能要有智能的手段，必须要有数据，必须要有素材，今天我们能够技术运用在数据上，能够开发出以前无法想象的产品和服务，这两个点都得结合好，既要有大量的数据，同时又要有技术。

参考资料：

* 文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场。

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